Lottomatica e CIRSA si sono già fuse?
No. Le società hanno concordato i termini di una fusione transfrontaliera, ma il completamento è atteso nel secondo trimestre 2027 ed è subordinato alle approvazioni societarie e regolamentari previste.
- Operazione interamente in azioni
- Lottomatica resterebbe la società incorporante
- Completamento atteso nel secondo trimestre 2027
Lottomatica e CIRSA hanno annunciato il 2 settembre 2026 un accordo vincolante per una combinazione interamente in azioni. Il progetto prevede l’incorporazione della società spagnola in Lottomatica, che rimarrebbe la società risultante. Non si tratta però di una fusione già completata: l’operazione deve ancora ottenere le approvazioni degli azionisti e delle autorità competenti.
Che cosa è stato annunciato
I consigli di amministrazione di Lottomatica e CIRSA hanno approvato un accordo vincolante che definisce i termini principali della combinazione. La struttura scelta è una fusione transfrontaliera nell’Unione europea: CIRSA verrebbe incorporata in Lottomatica e cesserebbe di esistere come entità separata al perfezionamento dell’operazione.
Le società presentano il gruppo risultante come il secondo maggiore operatore quotato al mondo nel gaming e nelle scommesse sportive. È una descrizione contenuta nei documenti dell’operazione, basata sui dati aggregati indicati dalle parti; il primato e le dimensioni definitive dipenderanno comunque dal completamento e dall’evoluzione del mercato.
Rapporto di cambio e nuovo azionariato
Il rapporto di cambio concordato assegna 0,668 nuove azioni Lottomatica per ogni azione CIRSA. Dopo la fusione, gli attuali azionisti di Lottomatica deterrebbero circa il 67,5% del capitale e gli azionisti di CIRSA circa il 32,5%.
Blackstone, oggi azionista di controllo di CIRSA, arriverebbe a possedere approssimativamente il 24% del nuovo gruppo. Prima dell’efficacia della fusione è inoltre prevista una distribuzione straordinaria di CIRSA pari a 262 milioni di euro, corrispondente a 1,56 euro per azione.
- 0,668 azioni Lottomatica per ogni azione CIRSA
- 67,5% agli attuali azionisti Lottomatica
- 32,5% agli azionisti CIRSA
- Blackstone intorno al 24%
Dimensioni e sinergie: obiettivi, non risultati acquisiti
La presentazione indica per il gruppo combinato un EBITDA rettificato pro forma vicino a 2 miliardi di euro, includendo 101 milioni di euro di sinergie operative a regime. Le società stimano inoltre fino a 115 milioni di euro annui di sinergie di cassa prima delle imposte entro il terzo anno completo successivo al perfezionamento.
Questi valori sono previsioni industriali, non risultati già realizzati né garanzie. Dipendono dall’integrazione operativa, dai costi di esecuzione, dalle condizioni dei mercati e dall’ottenimento delle autorizzazioni. Anche l’indicazione di possibili distribuzioni di capitale fino a 4 miliardi di euro nei tre anni successivi resta soggetta alle proposte del consiglio e alle approvazioni degli azionisti.
Sede, quotazione e governance del gruppo
La sede principale e il domicilio fiscale resterebbero a Roma, mentre nell’area di Barcellona verrebbe mantenuta una sede secondaria. Le azioni continuerebbero a essere negoziate su Euronext Milan e, dopo il completamento, è prevista anche la quotazione sulle borse spagnole.
La governance rifletterebbe la nuova composizione azionaria. Blackstone avrebbe il diritto di proporre due componenti del consiglio di amministrazione nelle condizioni descritte dall’accordo, mentre Lottomatica rimarrebbe la società quotata incorporante.
Quali passaggi mancano prima del completamento
Il calendario indicativo punta al secondo trimestre 2027. Prima servono le assemblee straordinarie delle due società e le autorizzazioni previste, comprese quelle antitrust, sugli investimenti esteri, sui sussidi esteri e quelle delle autorità di gioco nei mercati interessati.
Fino alla chiusura, Lottomatica e CIRSA continuano a operare come gruppi separati. La lettura corretta della notizia è quindi quella di un accordo per una fusione futura: parlare oggi di acquisizione già chiusa o di risultati consolidati del nuovo gruppo anticiperebbe passaggi non ancora avvenuti.
Domande frequenti
Chi incorpora chi nella fusione Lottomatica-CIRSA?
Il progetto prevede che CIRSA venga incorporata in Lottomatica, che rimarrebbe la società risultante e quotata.
Quando dovrebbe concludersi l’operazione?
Le parti indicano il secondo trimestre 2027, subordinatamente alle approvazioni degli azionisti e delle autorità competenti.
Quale quota avrebbero gli attuali azionisti Lottomatica?
Circa il 67,5% del capitale del gruppo risultante; agli azionisti CIRSA spetterebbe circa il 32,5%.
Le sinergie annunciate sono garantite?
No. Sono stime prospettiche legate all’integrazione e non risultati già conseguiti.
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